La Commissione cinese per la regolamentazione dei titoli ha pubblicato le «Linee guida per la gestione delle relazioni con gli investitori delle società quotate».

Al fine di attuare la nuova Legge sui titoli e le opinioni del Consiglio di Stato sul ulteriore miglioramento della qualità delle società quotate (Guo Fa [2020] n. 14), nonché per standardizzare ulteriormente la gestione delle relazioni con gli investitori nelle società quotate, la Commissione cinese per la regolamentazione dei titoli (CSRC) ha emanato le Linee guida per la gestione delle relazioni con gli investitori nelle società quotate (di seguito denominate «Linee guida»), che entreranno in vigore a partire dal 15 maggio 2022.

Le Linee Guida sono composte da 32 articoli, che comprendono principi generali, contenuti e metodi della gestione delle relazioni con gli investitori, organizzazione e attuazione, nonché disposizioni complementari, tra cui principalmente:

Innanzitutto, chiarire ulteriormente la definizione, l'ambito di applicazione e i principi della gestione delle relazioni con gli investitori. Definire la gestione delle relazioni con gli investitori secondo le dimensioni del contenuto, dei metodi e degli scopi. Precisare che le Linee guida si applicano alle società per azioni costituite in conformità alla Legge sulle società e quotate nelle borse valori cinesi. Le società straniere che emettono azioni o certificati di deposito e sono quotate in Cina devono fare riferimento a tali Linee guida. Stabilire quattro principi fondamentali: conformità, uguaglianza, proattività e onestà.

In secondo luogo, incrementare ulteriormente e arricchire i contenuti e le modalità di gestione delle relazioni con gli investitori, consolidando al contempo le buone pratiche adottate negli ultimi anni. Adattarsi alle tendenze di sviluppo della nuova era, quali internet e nuovi media, e integrare canali emergenti come siti web, piattaforme di nuovi media e basi per l'educazione degli investitori, oltre ai canali di comunicazione tradizionali quali telefono e fax. Sono previste disposizioni specifiche per lo svolgimento di briefing per gli investitori, al fine di migliorarne qualità ed efficacia, fungendo da ponte affinché le aziende possano trasmettere valore e gli investitori possano individuarlo. Precisare le principali responsabilità delle società quotate nella gestione delle relazioni con gli investitori. In linea con i requisiti del nuovo concetto di sviluppo, aumentare la divulgazione delle informazioni relative a fattori ambientali, sociali e di governance (ESG) nei contenuti di comunicazione. Definire chiaramente i meccanismi per la gestione e l'utilizzo degli archivi relativi alla gestione delle relazioni con gli investitori nelle società quotate.

In terzo luogo, chiarire ulteriormente l'organizzazione e l'attuazione della gestione delle relazioni con gli investitori nelle società quotate, rafforzando al contempo i vincoli a carico di tali società. A livello operativo, precisare ulteriormente la formulazione dei sistemi, l'assetto organizzativo dei dipartimenti, le entità responsabili, l'allocazione del personale e la formazione nella gestione delle relazioni con gli investitori. Rafforzare le responsabilità principali della «minoranza chiave» nelle società quotate e, oltre al segretario del consiglio e al personale specializzato, introdurre requisiti anche per gli azionisti di controllo, i controllori effettivi, i consiglieri d'amministrazione, i supervisori e il personale dirigenziale, definendo chiaramente i divieti a loro applicabili nella gestione delle relazioni con gli investitori. Promuovere tra gli investitori una maggiore consapevolezza in qualità di azionisti, l'esercizio legale dei propri diritti e la formazione di una cultura d'investimento razionale e matura. Precisare che la CSRC e le sue agenzie distaccate eserciteranno la vigilanza e la gestione della gestione delle relazioni con gli investitori delle società quotate in conformità con la legge. Specificare che organismi di autoregolamentazione quali le borse valori e le associazioni delle società quotate elaboreranno regole di autoregolamentazione per la propria gestione.

Durante il processo di elaborazione delle Linee guida, la CSRC ha richiesto pubblicamente pareri alla società, ascoltando le reazioni delle parti interessate attraverso simposi e consultazioni scritte. Il grande pubblico sostiene il contenuto delle Linee guida, e la CSRC ha esaminato attentamente le proposte di emendamento e miglioramento avanzate da diverse parti, integrando le suggerimenti ragionevoli.

Rafforzare la gestione delle relazioni con gli investitori è una misura importante per migliorare la qualità delle società quotate e rappresenta inoltre un aspetto chiave della tutela degli investitori. Nei prossimi passi, la CSRC solleciterà le società quotate a implementare con serietà le misure proposte nelle Linee guida nell'ambito specifico dell'attività normativa, rafforzare la comunicazione efficace tra le società quotate e gli investitori, promuovere il miglioramento della governance aziendale e proteggere efficacemente i diritti e gli interessi legittimi degli investitori, in particolare quelli di piccole e medie dimensioni.